Waarderingsdiensten

Het belang van een goede bedrijfswaardering

Prijs en waarde zijn twee verschillende zaken. Prijs komt tot stand door vraag en aanbod met alle grilligheden van dien. Prijzen tenderen slechts naar de werkelijke waarde op het moment dat een markt veelvuldige, vrije en transparante prijsvorming toe staat. In de "markt" voor ondernemingen is dit niet het geval. Er vinden gewoonweg te weinig vergelijkbare transacties plaats om tot een betrouwbare prijsvorming te komen elk bedrijf is immers uniek. Daarnaast is de werkelijk betaalde prijs afhankelijk van tal van onbekende voorwaarden en factoren. Indien u zich in cruciale transacties als de verkoop van uw onderneming of de acquisitie van een onderneming baseert op dergelijke informatie voegt u een groot risicocomponent toe aan een toch al gecompliceerde transactie.

Waarde staat los van deze grilligheden en de waan van de dag. Alleen indien u de waarde van een onderneming kent kunt u zich een gefundeerd oordeel vormen over de prijsvorming welke tot stand komt in een onderhandeling. Kennis van waarde kan u ook helpen in de optimale timing van uw transactie en vele onzekerheden vermijden. Uiteraard is een acquisitie of de verkoop van een onderneming niet het enige moment waarop kennis van de waarde van ondernemingen cruciaal is. Te denken valt ook aan:

• fusies;
• bedrijfsopvolging;
• Management Buy Outs/ Buy Ins;
• samenwerkingsverbanden;
• beursgang;
• investeringsbeslissingen;
• opzet personeelsopties plan;
• financiële participaties;
• arbitrage zaken (boedelscheiding, vererving, schenking).

Verkoop
Bij de verkoop van uw onderneming is het van belang om vanuit de waarde een vraagprijs vast te stellen. Met het inzicht in de waarde kunt u naar potentiële kopers beter verklaren waarom u tot de vraagprijs bent gekomen en zodoende een betere onderhandelingspositie innemen. Een waardering kan ook eerder in het verkoopproces een belangrijke rol vervullen en stelt u in staat acties te ontwikkelen om de waarde van uw onderneming te verhogen. (zie strategie en waardemanagement)

Fusies en overnames
Net als bij een verkoop van een onderneming is de noodzaak van een waardering bij een fusie of overname proces evident. De uiteindelijk overnameprijs komt in de onderhandelingen tot stand maar als eerste belanghebbende wenst u vooraf toch duidelijkheid over de waarde te hebben. Met deze waarde kan u de bandbreedte van de overnamesom bepalen.

Bedrijfsopvolging
De bedrijfsopvolging is vaak een precaire kwestie als het binnen de familie plaatsvindt. Niet alleen familieverhoudingen spelen een belangrijke rol maar ook de fiscus. De fiscus is vooral geïnteresseerd naar de wijze waarop de opvolging gestructureerd en betaald wordt. Een waardering van een onafhankelijke partij kan u in gesprekken met de fiscus een goede ondersteuning bieden.

MBO/MBI
Voor een management buy out wordt vaak externe financiering gezocht (door beperkte eigen middelen) bij participatiemaatschappijen en beleggingsmaatschappijen. Deze maatschappijen hanteren vaak andere rendementsnormen dan het kopend management. Dit kan problemen opleveren bij het structureren van de financiering door de uiteenlopende eisen en verwachtingen van de verschillende partijen. Een gedegen onderbouwde waardering kan de partijen sneller bij elkaar brengen.

Samenwerkingsverbanden
Waar twee ondernemingen bij elkaar komen is waar twee meningen klinken. Beide kunnen een verschillende visie hebben op de samenwerking en de daaruit voortvloeiende financiële voordelen. Om hier problemen te voorkomen is het sterk aan te raden een onafhankelijke partij de waarde van de samenwerking te laten bepalen, waardoor vanaf de start de verwachtingen gelijkgeschakeld worden.

Beursgang
Een beursgang is een complex en tijdrovend proces voor het management van een onderneming. Zij worden hierdoor vaak bijgestaan door verschillende adviseurs. Zij nemen vaak ook de waardering (vast onderdeel bij een beursgang) voor hun rekening. Om belangenverstrengeling te voorkomen is het belangrijk een waardering van de aandelen te laten maken door een onafhankelijke en professionele partij met kennis van zaken en ervaring op dit gebied.

Investeringsbeslissingen
Investeren in nieuwe activa of projecten kan een positieve werking hebben op de omzetgroei. Maar dragen deze investeringen bij aan de waardecreatie op de lange termijn? Atirat kan door middel van een waardering voorrekenen wat de invloed van deze investeringen is op de waarde van uw onderneming.

Opzet personeelsopties plan
Heeft u voor ogen om uw personeel mee te laten delen in de financiële voorspoed van de onderneming dan zijn personeelsopties een gangbaar instrument. De waarde van deze opties moet door een onafhankelijke partij op verscheidene momenten worden vastgesteld. Met deze waarde wordt de verkoopprijs bepaald en kunnen conflicten worden vermeden.

Financiële participaties
Wanneer er in uw bedrijf wordt geïnvesteerd of u in een bedrijf investeert kunnen aandelen als onderpand genomen worden. Om er zeker van te zijn dat het percentage aandelen het volledig geïnvesteerde bedrag vertegenwoordigd is het van belang dat een waardering hieraan ten grondslag ligt. Een objectieve waardering kan conflicten of teleurstellingen achteraf voorkomen.

Arbitrage zaken (boedelscheiding, vererving, schenking)
Bij arbitrage is het van belang een onafhankelijke partij in te roepen die de waarde van de betreffende zaak bepaald. Atirat kan als buitenstaander vaak door zijn onafhankelijke positie een bijdrage leveren aan het versneld tot stand brengen van overeenstemming tussen partijen.